Em finanças, venda a descoberto é vender algo que não é (ainda) próprio. Normalmente, isso se refere a ações, moedas ou commodities. A esperança é que o preço cai e é possível comprar o que foi vendido a um preço mais baixo, entregá-lo ao comprador no preço mais alto anterior e fazer um lucro. Isso é chamado cobrindo sua posição. A fim vender algo curto, um deve o pedir emprestado de alguma outra pessoa, geralmente um corretor conservado em estoque. O credor irá cobrar uma taxa para este serviço, é claro. Geralmente isso é na forma de juros de margem que o vendedor de curto paga continuamente para o corretor de bolsa até que ele tenha coberto sua posição. Isso diminui o potencial de lucro da venda a descoberto, especialmente se o estoque é mantido curto por um longo tempo. É importante notar que a compra de ações e, em seguida, vendê-los (chamado de longa duração) tem um perfil de risco muito diferente da venda curta. No primeiro caso, as perdas são limitadas (o preço só pode descer para zero), mas ganhos ilimitados (não há limite de quão alto o preço pode ir). Na venda a descoberto, isto é invertido, o que significa que os ganhos possíveis são limitados (o estoque só pode ir até um preço de zero), eo vendedor pode perder mais do que o valor original da ação, sem limite superior. Por esta razão, a venda a descoberto é normalmente utilizada como parte de um hedge. Muitos vendedores curtos colocam uma ordem de perda de parada com seu corretor de bolsa depois de vender um estoque curto. Esta é uma ordem para a corretora para cobrir a posição se o preço das ações deve subir a um determinado nível, a fim de limitar a perda e evitar o problema de responsabilidade ilimitada descrito acima. Em alguns casos, se o preço das ações disparar, o corretor pode decidir cobrir a posição de vendedores a descoberto imediatamente e sem seu consentimento, a fim de garantir que o vendedor a descoberto será capaz de compensar sua dívida de ações. A venda a descoberto é por vezes referida como uma estratégia de investimento de rendimento negativo porque não existe potencial para rendimentos de dividendos ou rendimentos de juros. Um retorno é estritamente de ganhos de capital. Uma variante de venda curta envolve uma posição longa. Venda curta contra a caixa está mantendo uma posição longa em que se entra uma ordem de venda curta. A caixa do termo alude aos dias em que uma caixa de depósito de segurança foi usada armazenar partes (longas). O objetivo desta técnica é bloquear os lucros de papel na posição longa sem ter que vender essa posição. Se os preços aumentam ou diminuem, a posição curta equilibra a posição comprada e os lucros estão bloqueados (menos as taxas de corretagem). É possível que o termo curto derive do nome de um notório corretor de ações da década de 1920 que usou a prática para defraudar seus clientes. É mais comumente entendido que o termo curto é usado porque o vendedor a descoberto está em uma posição deficitária com sua corretora. Ou seja, ele deve seu corretor e deve pagar a escassez quando ele cobre sua posição. Tecnicamente, o corretor normalmente, por sua vez, tem emprestado as ações de algum outro investidor que está segurando suas ações por muito tempo o próprio corretor raramente realmente compra as ações para emprestar ao vendedor a descoberto. Os vendedores curtos têm uma reputação negativa para alguns. As empresas odeiam os vendedores em curto que os visam, já que a venda a descoberto diminui o preço de suas ações e coloca os vendedores curtos numa posição em que se beneficiam do infortúnio dos negócios, o que parece uma oportunidade madura para conspirações contra o negócio, . Outros retratam vendedores curtos como personagens ghoulish que esperam para catástrofes. Havia uma prática no final do século XIX de emprestar partes de pessoas, vendê-las, então flutuando rumores horríveis na mídia sobre as empresas em questão, levando o preço das ações para baixo, então comprar as ações de volta ao preço muito mais baixo. Mesmo hoje, os vendedores de curto foram conhecidos para criar ataques de urso vendendo blocos de ações que eles não possuem. Para mitigar este problema, a SEC (Securities and Exchange Commission) instituiu uma regra de uptick. Isto indica que um vendedor curto não pode cobrir sua posição a menos que o último preço de mercado da ação fosse acima do preço precedente. No entanto, em 2003-10-29 a SEC anunciou a abolição da regra uptick para um período piloto de dois anos para ações listadas e NASDAQ negociados com alta liquidez. Os defensores dos vendedores a descoberto afirmaram que o seu escrutínio das finanças das empresas levou à descoberta de casos de fraude que foram negligenciados ou ignorados por investidores que tinham mantido as ações da empresa por muito tempo. Alguns fundos de hedge e vendedores a descoberto alegaram que a contabilidade da Enron e da Tyco era suspeita, meses antes de seus respectivos escândalos financeiros se manifestarem. Os vendedores curtos devem estar cientes do potencial para um aperto curto. Esta é uma subida acentuada no preço de uma ação, causada por um grande número de vendedores a descoberto que cobrem suas posições sobre esse estoque. Isso pode ocorrer se o preço subiu para um ponto onde essas pessoas simplesmente decidir cortar suas perdas e sair. (Isso pode ocorrer de forma automatizada se os vendedores de curto tinham previamente colocado stop-loss ordens com seus corretores para se preparar para esta eventualidade.) Desde cobrir suas posições envolve a compra de ações, o aperto curto causa um aumento ainda mais no preço das ações, Que por sua vez pode desencadear cobertura adicional. Os vendedores curtos que estão pedindo dinheiro emprestado de sua casa de corretagem também devem estar cientes da chamada de margem, uma demanda para fundos adicionais de seu corretor, por causa de, no caso de shorting, um aumento no preço da segurança sendo shorted. Os vendedores a descoberto também devem estar cientes do potencial de apertos de liquidez. Isso ocorre quando uma falta de potenciais compradores (longos), ou um excesso de cobertores, torna difícil cobrir a posição de vendedores curtos. Devido a isso, a maioria dos vendedores de curto restringem suas atividades a ações altamente negociadas e mantêm um olho nos níveis de juros curtos de seus investimentos curtos. Interesse curto é definido como o número total de ações que foram vendidas a descoberto, mas ainda não coberto.
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